01｜大陆市场逆转下跌趋势

5月28日，现代牙科集团有限公司发布自愿性季度更新公告，披露截至2026年3月31日止三个月的营运数据。作为义齿制造行业的头部企业，现代牙科的业绩往往会被视为口腔行业景气度的晴雨表。

图源：现代牙科集团有限公司公告

数据显示，报告期内集团收益总额约9.875亿港元（约合人民币8.59亿元），同比增长12.1%。销量方面，第一季度总销量约72.0万件，同比增长4.0%。义齿产品平均售价约为每件1273港元（约合人民币1108元），同比增长7.2%，公司表示主要受益于外币兑港元升值。数字化方面，数字化解决方案个案约29.47万件，同比增长24.6%，更多客户采用口内扫描仪成为重要推动力。

分地区来看，大中华区整体收益约1.462亿港元（约合人民币1.27亿元）。其中，中国内地市场以原列值货币计录得约1.5%的增长，扭转了2025年全年4.2%的下滑趋势。香港市场收益同比减少约3.7%，但降幅较2025年全年11.5%已明显收窄。公司表示，带量采购政策及长期价格竞争的影响“似乎已触底”。与此同时，现代牙科表示将退出低利润分部，专注于中高价值客户。可以理解为，这家上游龙头对内地市场的定位正在从“求规模”转向“保利润”。

图源：现代牙科集团有限公司公告

图源：现代牙科集团有限公司公告

欧洲市场作为现代牙科的基本盘，录得收益约5.338亿港元（约合人民币4.64亿元），同比增长10.6%。澳洲市场增长7.4%。北美市场则出现明显下滑，收益约1.595亿港元（约合人民币1.39亿元），同比减少11.6%，公司解释为美国经济走弱导致高价值牙科疗程需求减少。

综合来看，现代牙科披露的“似乎已触底”五个字来之不易。过去两年，内地牙科市场经历了带量采购对种牙价格的猛烈冲击，大批义齿加工企业和下游诊所陷入价格战的泥潭，现代牙科作为上游制造厂商，同样未能幸免。如今这份财报上显示的大中华区1.5%的正增长，至少能说明最坏的阶段已经过去。

02｜国家统计局：1-4月口腔科设备增长达25%

5月27日，国家统计局发布2026年1-4月工业企业利润数据，从宏观层面印证了口腔上游的回暖趋势，这组数据也为现代牙科的Q1业绩提供了清晰的宏观注脚。

公告显示，2026年1-4月全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长18.2%，较1-3月加快2.7个百分点。国家统计局工业司首席统计师于卫宁解读称，高技术制造业引领作用明显，1-4月规模以上高技术制造业利润同比增长44.8%，拉动全部规模以上工业企业利润增长7.8个百分点。

图源：中国信息报

在医疗领域，一组数据值得单独拎出来看，口腔科用设备及器具制造行业利润同比增长25.0%，卫生材料及医药用品制造行业增长24.0%。这两个增速均显著高于全国规模以上工业平均水平，也高于不少传统制造业板块。

将现代牙科的Q1数据与国家统计局的宏观数据放在一起看，一个清晰的轮廓已然浮现。2026年一季度，国内口腔科相关耗材及医疗设备的需求量已经明确进入复苏阶段。现代牙科内地市场由跌转涨结合统计局数据中口腔设备制造两位数的利润增长，反映出两者均在释放积极的市场信号。

但这里需要进行一个区分，回暖的是设备与耗材，而非下游服务。口腔科用设备及器具制造的利润增长，反映的是医院、诊所采购端的活跃，这背后可能是公立医院口腔科的扩张、民营连锁的设备更新，也可能是数字化口扫设备的加速渗透。而这些设备最终是否能转化为足够的诊疗量和耗材使用量，还需要更长的时间来验证。

03｜需求没变，只是市场变了

现代牙科和国家统计局的数据均给出了上游在回暖的答案。但不少下游口腔门诊从业者却并未感受到同样的温度。这种温差恰恰说明了一个被忽略的事实，需求可能一直都在，但市场的规则和打法已经变了。

首先，集采“以价换量”效应正在加速释放被压制的潜在需求。种植牙集采落地后，单颗费用直接腰斩，原本被价格挡在门外的患者开始进入诊疗体系。这个过程不是线性的，它需要时间在患者认知、门诊转化、耗材流转等多个环节逐步传导，上游制造端率先感知到订单量的变化。

其次，口腔消费需求的结构性升级并未因集采而降级。国人的口腔消费习惯正在从被动走向主动，洁牙、儿童齿科、早期矫治、牙周管理等项目，正在成为越来越多家庭的口腔消费标配。这类需求刚性更强、频次更高，对价格敏感度相对较低，它们撑起的是一座更稳定的市场底盘。

目前，行业正在从粗放式价格战迈向精细化价值战。随着公立医院口腔科的全面扩张以及民营连锁机构在三、四线城市的下沉渗透，口腔医疗服务的可及性和普惠度大幅提升。过去一谈到牙科就想到“天价账单”，如今全民消费意识提升与规范化诊疗门槛的降低，正在让中国逐步迈入口腔健康服务的普及化时代。

对于民营口腔机构而言，这种“上游热、下游温”的温差，既是一个提醒，也是一个路口。提醒的是，单纯依靠信息差和高定价的旧模式难以为继；路口在于，当设备更便宜、耗材更标准、患者更理性的时候，真正能拉开差距的，只剩下三样东西：诊疗质量、服务体验和品牌信任。这些都不是靠烧钱营销的套路速成的，但恰恰是行业洗牌期最硬的三张底牌。

口腔市场确实在回暖，但暖得不均匀、不平均。谁能在新一轮的规则里快速摸索到自己的位置，谁才能真正等到春天。