中国第二大眼科机构终于获准上市,牙博士口腔IPO还要多久?

来源:三六九医彩网 口腔行业数字化DSO生态平台 作者:luocan 浏览:125 时间:2022/9/19 11:41:27
证监会9月15日公告,证监会同意华厦眼科医院集团股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的注册申请。
从2016年启动上市辅导,到2020年7月提交招股书,到2021年6月获得上市委审议通过,再到如今通过IPO注册,华厦眼科上市的最后一道门槛终于消除,又一家中国民营眼科连锁机构即将上市。

医疗服务业素有“金眼银牙铜骨头”之说,意指专科医疗中眼科营利能力最强,牙科和骨科次之。观察眼科上市连锁机构,对解读民营上市牙科连锁也会有一定借鉴意义。


01眼科连锁机构纷纷上市
据招股书显示,华厦眼科集团旗下共有56家眼科专科医院,覆盖17个省及46个城市,同时公司在国内已开设25家视光中心,为屈光不正患者提供医学验光配镜服务。
2019年至2021年,华厦眼科集团营业收入分别为24.56亿元、25.15亿元和30.64亿元,同期归母净利润分别为2.18亿元、3.34亿元和4.55亿元,业绩发展一直处于稳定增长的态势。以营收规模而论,华厦眼科集团仅次于爱尔眼科,是中国第二大民营眼科连锁机构。
其中厦门大学附属厦门眼科中心单家医院2021年的营业收入和净利润就达7.98亿元和2.18亿元,是集团的核心子院。而华厦眼科集团,也正是从厦门眼科中心单家医院以基础,不断发展扩张到今天的规模。
厦门眼科中心成立于1997年,多年由“福建眼科第一刀”之称的洪荣照领衔,是当地公认的效益最好的公立医院之一。2003年,莆田贸易商苏庆灿通过医院改制拿下厦门眼科中心的控制权,次年厦门眼科中心获评为厦门市首家三甲医院。2006年,厦门眼科中心和厦门大学合作后挂名厦门大学附属厦门眼科中心。
根据弗若斯特沙利文预计,中国整体眼科医疗服务市场规模将于2024年达2231亿元,2020-2024年的复合年均增长率为11.05%。和牙科一样,眼科也是增速惊人、潜力可观的优质赛道。
目前在A股上市的眼科连锁机构有爱尔眼科、光正眼科、何氏眼科、普瑞眼科,港股的希玛眼科和朝聚眼科。其中何氏眼科和普瑞眼科都是2022年完成了A股上市,而爱尔眼科和华厦眼科则是行业突出的全国化布局的眼科连锁机构。
目前民营眼科医院赛道处于“一超多强”的局面,行业龙头爱尔眼科2009年上市以来创造了十年市值增长超52倍的神话,2020年巅峰时市值接近4000亿人民币。仅2022年上半年, 爱尔眼科实现营收81.07亿元,净利润高达12.91亿,营收和净利增速都高达两位数。



02牙博士口腔IPO不远了?


民营牙科和眼科赛道有不少相同点,例如整体市场潜力大、规模化扩张不易、毛利高但净利润较低等。

以2021年眼科机构业绩表现为例,爱尔眼科毛利率达51.29%,华厦眼科45.56%,普瑞眼科43.37%,但净利率华厦眼科仅有14.85%,普瑞眼科则仅有5.49%,原因就在于机构扩张期内新开医院尚处于市场培育期,大部分新院短时间内难以盈利。

以公立医院改制为时机入局市场化程度较高的专科医疗赛道,以技术实力、品牌名誉和获客引流都极为出色的单家医院为基础不断扩张,最后成立医疗集团整体上市,华厦眼科的故事剧本在牙科赛道也出现过,那便是通策医疗在收购杭州口腔医院后不断扩张并成功上市。

目前在A股上市的牙科连锁机构有通策医疗和收购德伦口腔后的融钰集团,在港股上市的有瑞尔集团,新三板的华美牙科、华齿口腔、恒伦医疗、蓝天口腔和中玒口腔,以及正在冲刺港交所的牙博士口腔和中国口腔医疗集团(温州牙科医院)。

和华厦眼科苦等上市相同,牙博士口腔距离去年9月初次递表港交所已经快一年了,期间撤回后还于今年3月再次递表,其最新版的招股书显示,牙博士口腔在2019年,2020年及2021年的营收分别为人民币8.71亿元、8.35亿元及10.74亿元;过去3年的经调整净利润分别为2364.4万元、8530.7万元及1.25亿元。

据了解,牙博士口腔目前在华东地区拥有超过35家机构,覆盖苏州、上海、温州、杭州等华东地区主要城市,其中有8家诊所经营5年以上,新开业的口腔机构平均盈亏平衡期为7.2个月。
虽然这一年间牙博士上市没有新的动态,但据了解,他们并没有停止扩张步伐,一直在江苏省外新开口腔门诊。

“牙茅”通策医疗近一年市值跌去近900亿人民币,受种植牙集采服务价4500元超市场预期刺激,近日它们的总市值回升至400亿的水平,港股瑞尔集团目前市值也重回70亿港元,新三板的牙科连锁机构市值则都在5亿元人民币左右。

眼科连锁机构在资本市场的成功,对于同处民营医疗行业的牙科赛道也是一种鼓舞。从2016年启动上市辅导,到2020年正式递交招股书,再到如今获准注册上市在网,华厦眼科的漫漫上市路持续了近6年时间。

华厦眼科A股上市用了6年,牙博士口腔上市要多久?在种植牙集采落地、疫情结束在望的现时背景下,牙博士登陆港股或许不远了。