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标价38.2亿！传央企转让江苏三家口腔医院股权 谁会接盘？

作者：luocan 　 浏览：832 　 时间：2022-05-05

据企业信息查询平台启信宝显示，3月28日，北京产权交易所发布苏州泓天医疗投资有限公司95.51%股权转让公告，转让方为北京航天产业投资基金（有限合伙），转让底价38.21亿元人民币，保证金10亿，一次性支付。

据三六九医彩网了解，苏州泓天医疗投资有限公司成立于2015年6月，是由中国航天科技集团有限公司（国务院直属特大型高科技央企集团，世界500强企业）旗下航天产业基金（由中国航天科技集团有限公司联合北京市政府、中信集团、三峡集团等于2010年发起成立，总规模200亿元，是国内规模最大的国有资本产业投资基金之一）出资成立的专业化口腔医疗服务行业投资公司。天眼查显示，苏州泓天医疗投资有限公司旗下至少有无锡市口腔医院（持股40%）、苏口昆山口腔医院（持股70%）和苏州口腔医院（持股100%）等三家口腔医疗服务机构，另外还有4家其他医疗上下游企业。
苏州口腔医院官网显示，苏州口腔医院创建于1978年，2015年被中国航天科技集团收购，目前拥有双院区和五个分诊部，医务工作人员800余人，设有一级临床科室12个，设综合治疗椅300余张、50张病床，门诊量近50万人次。无锡口腔医院是一所二级甲等口腔专科医院，始建于1959年，2016年由泓天医疗投资有限公司、无锡市政府、医院职工共同出资建设，设临床科室13个，医技科室4个，下属门诊部3家，拥有综合治疗椅220余张，病房床位20余张，年门诊量达20万人次以上。天眼查显示，苏口昆山口腔医院在2021年3月前曾叫昆山同济口腔医院，同时冠名苏州口腔医院昆山分院，始建于2005年，是昆山市首家口腔专科医院。昆山同济口腔医院设有总院、北院两个院区。其中北院为昆山同济口腔医院老院区，使用面积2600平方米，设综合治疗椅35张；总院是按照二级口腔专科医院标准设置的新建院区，2020年建成投入使用，使用面积13000多平方、综合治疗椅120张、床位15张。
虽然苏州昆山口腔医院挂牌昆山同济口腔医院，但据三六九医彩网了解，医院除了有上海交通大学医学院附属第九人民医院的著名口腔专家每月定期坐诊外，它和上海的同济大学附属口腔医院及武汉的华中科技大学附属同济医院并无关联。如果说央企投资建设口腔医院尚可理解，但这央企竟是中国航天科技集团，就着实令人意外。不明就里的外行人不免心生疑问：口腔医疗和航天科技，有啥联系吗？其实二者还真有关联。据央广网2017年9月报道，为了贯彻落实国家创新驱动发展战略和军民融合发展战略，中国航天科技集团发起设立了航天投资控股公司。目前已累计对外融资超过2000亿元，投资项目130多个。时任航天产业投资基金管理（北京）有限公司总经理张陶介绍说，中国航天科技集团投资项目中既包括航天工程、彩虹无人机、中国核电、中国重工等重大专项、高新产业，也投资了苏州口腔医院、美中宜和妇儿医院等贴近百姓生活的新项目，努力促进航天成果转化，服务国民经济。张陶说，比如在口腔治理方面，如果要换牙齿，不需要再去咬牙模，只需要扫描一下就可以把牙齿的模型用3D打印出来，这来源于航天发动机的3D打印技术。简而言之，航天央企投资口腔医疗，有利于促进航天科技成果普惠民生。但从2015年轰轰烈烈入场口腔医疗，如今又为何出清全部股份退场，各中缘由还不得而知。但可以肯定的是，从外部客观原因来看，以苏州、南京和无锡为中心的江苏口腔医疗市场，竞争已相当激烈。且不论全国性的口腔连锁品牌瑞尔集团和美维口腔，仅以已递表港交所、立足苏州的牙博士口腔为例。从2012年在苏州开第一家店开始，历经10年，牙博士口腔已在苏州（19）、南京（2）、无锡（1）、上海（21）、嘉兴（2）、台州（3）和温州（2）等7座城市共开设31家口腔医疗服务机构，在华东地区累积服务人次超过500万，累积服务患者量近100万名，正畸量近5.2万人，完成近8.4万例种植牙手术。此外，牙博士口腔2020、2021年的营业收入分别为8.35亿元和10.74亿元，年增长率接近30%；其9年来营业复合增长率超过65%，远高于行业11%的复合增长水平；2019-2021年经调整净利润分别为0.25亿元、0.85亿元及1.25亿元，年平均复合增长率高达129.6%。从牙博士的业绩表现不难看来，要想在江苏民营口腔市场占据一席之地十分不易，披着“公立医院”外衣的苏州天泓旗下的三家口腔医院，业务量也难免不受影响。
据三六九医彩网了解，股权转让公告挂牌已一月有余，目前在北交所官网搜索不到公示，暂不知是转让被撤回还是已成交而暂未官宣。分析医院估值多少合理，得看市场是否积极响应招投标，有价无市，那标价再高或白菜价，都毫无意义。因此相对价格的合理性，更值得探讨的是，谁会砸下至少38.2亿接盘？坦率地讲，至少在疫情寒冬期，可能口腔医疗同行都买不起。以业内市值最高的通策医疗为例，2021年通策医疗营收约27.81亿元，同比增长33.19%；归母净利润约7.03亿元，同比增长42.67%；但尴尬的是，2022年第一季度，通策医疗营收业绩增速不足5%：公司今年一季度实现营收6.55亿元，同比增长3.74%；归母净利润1.66亿元，同比增长1.25%。截至今日收盘，通策总市值411.5亿元。虽然通策医疗董事长吕建明在致全体股东公开信中表示，通策集团从来没有放弃过在外省布局的努力，在地域上重点关注长三角地区、珠三角地区，在城市中则关注武汉、西安、成都、上海、广州、苏州等市场化较充分的城市，但扎心的是，通策股价近一年内跌超70%，市值同期已跌去近1000亿，2022年其股价年内跌幅近40%。如此股价走势，你很难相信，曾经的“牙茅”如今能拿出38亿去接盘。可能稍微现实点的是，口腔行业外的哪家上市公司，在现有业绩不理想的情况下，基于口腔医疗的高利润特性，为了拉抬股价，斥巨资收购口腔医疗连锁机构。这样的故事，近两年不是没有。比如希玛眼科投资4.3亿收购爱康健齿科61.5%股份，融钰集团2.46亿元收购德伦口腔51%股权，以及A股上市公司运盛医疗拟收购深圳格伦菲尔口腔集团52%股权。@有意切入口腔赛道的上市公司，江苏这三家口腔医院，只要38.2亿，了解一下？
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